投機者上周在美國谷物和油籽市場進行了4個月來規模最大的一輪空頭回補，盡管當日的整體情緒仍是有史以來最悲觀的。

　　由于全球供應充足，加之美國大豆出口需求一直不佳，芝加哥大豆市場出現了大規模基金做空。

　　但對美國玉米的需求一直不錯，投資者也減少了對價格的悲觀情緒。

　　芝加哥期貨交易所(CBOT) 12月玉米期貨在截至9月3日的四天內上漲逾4%，此前一周曾觸及每蒲式耳3.85美元的合約低點。

　　這是自2020年10月以來交易最活躍的玉米期貨的最低價格。

　　截至9月3日當周，基金經理將CBOT玉米期貨和期權凈空頭倉位削減約6.6萬口，至176,211口，為5月以來最低空倉。

　　雖然空頭回補占主導地位，但本周總多頭頭寸也大幅增加。

　　基金新增的玉米凈空頭規模僅為7月份創下的歷史紀錄的一半，不過仍與2016年持平，成為當日最大的凈空頭。

　　但在大豆方面，基金的巨額凈空頭頭寸仍創下了迄今的紀錄，是2019年創下的上一個高點的兩倍。盡管上周出現了空頭回補，而且最近美國的出口銷售也出現了波動。

　　截至9月3日，基金經理將CBOT大豆期貨和期權的凈空頭降至154,096口的九周低點，本周減少逾22,000口。

　　但與玉米不同的是，大豆的總長度略有下降。

　　截至9月3日，芝加哥期貨交易所11月大豆期貨上漲逾2%，繼續從8月中旬每蒲式耳9.55美元的低點回升。

　　投資者進入美國夏季生長季節時，已經持有大量玉米和大豆空頭頭寸，他們提前接受了這兩種作物的大豐收，這減少了價格波動，就像過去幾年一樣。

　　本周市場將關注美國農業部周四發布的月度供需報告。

　　分析師預計，美國創紀錄的大豆產量將保持不變，但玉米產量預計將略有收縮。

　　過去三個交易日，12月玉米和11月大豆期貨均小幅下跌，但交易價格分別高于每蒲式耳4美元和10美元。

　　小麥和豆制品

　　基金經理回補截至9月3日的CBOT小麥期貨和期權空頭倉位，將凈空頭降至13周低點42,624口，本周減少逾13,000口。

　　芝加哥期貨交易所12月小麥期貨上周觸及每蒲式耳5.20 - 3/4美元的歷史低點，但截至9月3日大漲近6%。

　　在隨后的三個交易日中，期貨價格沒有變化。

　　豆粕是基金唯一保持看漲的美國主要谷物或油籽，自4月中旬以來一直持有凈多頭頭寸。

　　這種情況在8月中旬期貨創出新低時幾乎消失了，但在那之后的幾周里，投機者一直是凈買家。

　　截至9月3日，基金經理持有的CBOT豆粕凈多頭合約增加逾四倍，至23,171份期貨和期權合約，平均為新增多頭合約和退出空頭合約。

　　但賣空回補(本周的總體主題)在芝加哥期貨交易所大豆油市場表現最為突出。

　　基金經理將其凈空頭頭寸削減近2.1萬口，至47,527口期貨和期權合約，盡管從歷史背景來看，這仍嚴重看跌。——路透社

　　凱倫·布勞恩(Karen Braun)是路透社的市場分析師。這里表達的觀點是作者自己的。

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