本周A股市場整體維持弱勢震蕩態勢，周五上證指數小幅走高，再度收復3400點關口。2024年僅剩下兩個交易日，業內機構判斷，預計春節后政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢，當前風格或在高股息及主題成長間擺動，“啞鈴”策略值得關注，高股息相關資產可作為現階段的底倉，其也是值得投資者長期重視的配置方向。

　　影響后市投資大事件

　　工業企業利潤降幅繼續收窄

　　國家統計局27日發布數據顯示，11月份，全國規模以上工業企業利潤同比下降7.3%，在去年高基數基礎上，降幅較10月份收窄2.7個百分點，其中，受價格回升、營收轉增帶動，工業企業盈利空間改善，反映企業效益基本面情況的毛利潤降幅連續兩個月收窄。分行業來看，專用設備制造業利潤增速較為顯著，顯示出隨著“兩新”政策的持續推進落地，能夠有效促進相關行業的發展。

　　央行：實施好適度寬松的貨幣政策

　　中國人民銀行網站12月27日消息，近日，中國人民銀行發布了《中國金融穩定報告（2024）》。報告指出，展望未來，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩定。

　　優化完善地方政府專項債券管理機制

　　近日，國務院辦公廳印發《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，旨在更好發揮專項債券強基礎、補短板、惠民生、擴投資等積極作用，提出7方面17項舉措。機構分析認為，《意見》的發布，能夠起到進一步穩固宏觀經濟的效果，有助于地方政府更有效率的使用專項債券資金。

　　機構后市投資觀點

　　中信證券：春節后布局春季攻勢

　　從2025年一季度的節奏來看，預計春節后政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。建議繼續采用“紅利+主題”的杠鈴策略并更偏向紅利，同時密切關注醫藥板塊政策催化。

　　廣發證券：大盤風格相對更穩健趨勢將延續

　　短期維度看，12月中旬以來，以中證1000為代表的小盤指數下跌、大盤風格相對更穩健，在跨年保險資金驅動的背景下，預計春節前這一趨勢將延續，市場風格均衡，大盤“經濟周期類”資產的股價中樞有所上移（內需消費/地產鏈/恒生科技/大金融），同時保險機構將貢獻“紅利資產”的增量資金。長期維度看，紅利是為數不多不需要擇時、可以長期配置的資產。

　　光大證券（維權）：“啞鈴”策略值得關注

　　市場或進入政策及經濟數據真空期，經濟現實關注度可能會有所降低。市場情緒波動下，風格或在高股息及主題成長間擺動，“啞鈴”策略值得關注，高股息相關資產可作為現階段的底倉，而主題成長可適度參與博取彈性。從歷年春季躁動表現來看，可關注有色金屬、計算機、電力設備等行業。

　　富國基金：2025年紅利策略或仍有持續性

　　展望2025年，紅利策略的邏輯仍具持續性：宏觀基本面顯著企穩回升并非一蹴而就，貨幣政策方面，明年降息仍有空間，10年期國債到期收益率或繼續下行。在不考慮股價變化的情況下，紅利策略提供的基本股息收益相對無風險收益率具有明顯優勢，是值得投資者長期重視的配置方向。

　　匯豐晉信基金：看好中游制造業供給側改革投資機會

　　展望2025年，重點關注以中游制造業為代表的、由供給側改革帶來的投資機會，這類股票的估值和業績在過去一兩年被壓縮，近期越來越多的信號顯示，包括新能源、制造業、周期、化工等，2025年可能在需求側會有一些政策的助攻，更多的變化可能在供給側。到了2025年二季度，投資信號可能會更強烈，相關板塊有望迎來估值和盈利的雙擊。

　　光大保德信基金：2025年關注四大主線

　　2025年A股市場值得期待。展望投資機會，具體關注四大主線：一是自主創新進入新階段下的投資機遇；二是人工智能領域，多個領域的AI應用已經初露端倪；三是內需；四是紅利方向。